2025-01-09

[월간 일정]
[금주 일정]
[시장신호등]
- Macro: Good is Bad
- 시장 느낌(시장 상황, 나스닥 기준): 부정(▼▼▼)
  - ▒ 시장 센티먼트 : 투매
  - ★ 내가 느끼는 무의식(내 상황에 기초한 느낌) : 부정(▼▼▼)
[느낌점] BAD 3일 연속 ◈추세전환 → 매매중단◈(-10%시 즉시 손절)
- ▨ 0.DAILY Invest/☆ 2025/아이디어 : BAD(▲▲▲)
[Macro]
- 미국 ADP 비농업부문 고용, 12 월 ADP 민간 고용은 12.2 만명 증가 기록하며 예상치(13.9 만) 하회. 전월(14.6 만)대비로도 하락하며 11 월 이후 3 개월 연속 하락세 지속. 임금상승률 또한 4.8%에 4.6%로 둔화되며 ‘21 년 7 월 이후 가장 낮은 상승폭 기록. 제조업 부문이 3 개월 연속 감소세를 보인 반면 서비스 부문은 비교적 견조. 12 월 FOMC 의사록이 공개. 구성원 전원이 인하 속도조절에 동의했으며 대부분의 위원들이 통화정책 기조가 상당히 덜 제약적인 상태라는 것에 동의.
  
  또한 향후 무역, 이민정책등에 따른 불확실성 정도가 높기에 중립 금리에 도달하는 과정에서 향후 데이터를 참고한 점진적 방식 도입이 강조 의사록 공개 전 연설을 진행한 월러 이사는 물가 둔화세를 높게 평가했으며 기저효과를 반영하면 전반적 연내 상황도 긍정적임을 강조. 다만 차기 정부 정책이 명확해질 때까지 불확실성이 지속될 것을 경계했으며 트럼프 정책 영향 정도에 따른 조건부적 견해를 비추는 모습. 다만 트럼프 관세 정책이 가혹할(Draconian) 만한 수준은 아닐 것이라 전망
[시장변동]
- [개장 전] 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인이 광범위한 관세정책 시행을 위해 국가 경제 비상사태를 선포할 수 있다고 일부외신들이 8일(현지시간) 보도했다.
  - CNCB에 따르면 CNN은 일부 소식통의 발언을 인용해 이 같이 밝혔다. 그러면서 트럼프 당선인이 국제긴급경제권한법(IEEPA)을 통해 그가 추진하고 있는 관세 정책에 대한 구체적 프로그램을 만들수 있다고 이들은 전했다. 해당 법은 대통령이 국가 비상사태 기간 동안 수입을 관리할 수 있도록 허용하는 안이 포함되어 있다.
    
    트럼프 당선인은 아직 경제 비상사태를 선포할지 여부에 대해 결정하지 않았으며 관세정책 수행을 위한 다른 법적 선택지들도 고려하고 있다고 CNN은 언급했다. 한편 이 같은 보도 이후 미국주식선물지수는 정책 불확실성이 부각되며 낙폭을 다소 키우는 모습이다.
    
    여기에 주요 경제 지표발표를 앞두고 미국의 10년물 국채수익률이 4.7%를 넘어선 것도 부담으로 작용하고 있다. 현지시간 이날 오전 7시58분 나스닥선물지수는 전일 대비 0.38%, S&P500선물지수와 다우선물지수는 각각 0.27%와 0.15% 밀리고 있다.
- [개장 후] 01/09 미 증시, FOMC 의사록 공개 후 금리가 하락하자 다우는 상승, 나스닥도 낙폭 축소
  
  미 증시는 트럼프가 관세 부과를 위해 경제 비상사태 선포를 한다는 보도에도 고용지표가 부진하자 국채 금리가 상승폭을 축소하며 보합권 출발. 이후 개별 테마주와 반도체 업종 부진으로 하락했지만, 30년물 국채 경매 후 금리가 하락하자 지수가 상승 전환하는 힘을 보임. 이후 재차 금리가 상승하기도 했지만, FOMC 의사록에서 트럼프 정책이 이미 반영 됐음을 보여주자 금리는 결국 하락. 이에 다우와 S&P500은 상승하고 나스닥은 반도체 업종 부진에 하락하며 혼조 마감(다우 +0.25%, 나스닥 -0.06%, S&P500 +0.16%, 러셀2000 -0.48%, 필라델피아 반도체 지수 -0.96%)
  
  *변화 요인: 채권시장 변동성 확대
  
  연준은 지난해 9월 이후 정책 금리를 100bp 인하했지만, 같은 기간 장기 국채금리는 100bp 상승하는 이례적인 사태가 발생. 특히 지난해 2023년 10월 23일 10년물 국채 금리가 5.0%를 상회하자 이후 국채 경매에서 수요가 증가한 반면, 최근 금리 상승에도 수요가 부진하는 차별화가 진행. 한편, 2024년 10월 이후 금리 급등의 원인은 9월 FOMC에서 연준이 50bp 금리인하에도 불구하고 느린 물가 하락 속도, 트럼프 당선과 재정적자 확대 우려, 회사채 발행 증가, 그리고 미국 경제지표의 견고함 등에 따른 것으로 추정. 결국 견고한 경제와 수급적인 요인이 결정적인 역할.
  
  전일에도 ISM 서비스업지수에서 물가지수가 큰 폭으로 상승하자 물가에 대한 불안을 자극하며 상승. 오늘은 신규실업수당 청구건수가 21.6만 건에서 20.1만 건으로 감소했지만 ADP 민간고용보고서에서 고용변화가 14.6만 건에서 12.2만 건으로, 임금 상승률이 4.8%에서 4.6%로 둔화되자 10년물 국채 금리는 4.70% 이하로 안정. 더불어 30년물 국채 경매에서 응찰률이 예상(2.39배)을 상회한 2.52배로 수요가 증가하자 국채 금리는 하락 전환. 그러나 트럼프 발 재정적자 이슈가 여전하고 회사채 발행 증가 우려로 폭은 제한되고 재차 금리가 상승하는 등 변동성 확대
  
  한편, 연준은 FOMC를 통해 트럼프 정책 변화를 전제조건으로 낮은 성장과 높은 물가를 제시했다고 발표. 이에 시장은 향후 트럼프 정책이 집행된다고 해도 연준의 정책 변화 기조가 바뀌지 않을 것으로 기대. 관련 소식은 이날 관세 부과를 위한 트럼프의 국가 경제 비상사태 선포 보도에 대한 우려를 완화. 이에 국채 금리가 안정을 보이며 하락 전환했으며 장 초반 월러 연준 이사가 트럼프의 관세 인상이 물가에 미치는 영향은 제한적이라며 추가 금리 인하가 적절하다고 주장한 점도 금리 안정 요인
  
  그러나 양자 컴퓨터, 드론, 우주개발, 전기차, 2차전지, 라이다, 엔비디아 투자/협력, 코로나 관련주 등 개인 투자자들이 집중하던 테마주가 큰 폭으로 하락한 점은 주목할 필요가 있음. 이는 국채 금리 불안이 개인투자자들의 전반적인 투자 심리에 영향을 주며 ‘패닉 셀’이 나온데 따른 것으로 추정되기 때문. 결국 시장은 금리 이슈를 빌미로 불안 심리를 자극하는 소식이 확대되자 수급에도 영향을 줬다고 보고 있고 이러한 개별 종목 변동성 확대는 지속될 것으로 전망.
*FICC: 미국 천연가스 급등 Vs. 유럽 천연가스 급락

국제유가는 최근 상승에 따른 차익 실현 매물과 함께 달러 강세 여파로 하락. 더불어 EIA가 지난 주 원유 재고에 대해 118만 배럴 감소에서 96만 배럴로 감소 폭이 예상(-180만 배럴)보다 축소되었다는 소식도 영향. 특히 가솔린 재고가 772만 배럴에서 633만 배럴로 증가 폭은 둔화됐지만 시장 예상치인 50만 배럴 증가에 비해 큰 폭으로 증가한 점도 부담. 미국 천연가스는 예상보다 빠른 속도로 재고가 감소되고 1월 추운 날씨가 정상화까지는 시간이 걸릴 것이라는 소식에 큰 폭 상승. 유럽 천연가스는 1월말 온화한 날씨 기대로 큰 폭 하락.

달러화는 트럼프 무역 분쟁 이슈를 자극하며 여타 환율에 대해 강세를 보였지만, FOMC 의사록에서 트럼프의 잠재적 정책을 이미 반영했다는 점, 그리고 ADP 민간고용보고서 결과에서 고용의 둔화 등을 반영하며 강세폭이 축소. 영국 파운드화는 트럼프가 관세 부과 정당화 위해 경제 비상사태 선포 가능성이 제기되자 경기에 대한 우려를 반영하며 큰 폭 약세. 역외 위안화는 물로, 멕시코 페소, 브라질 헤알 등도 달러 대비 약세.

국채금리는 ADP 민간 고용보고서에서 고용자수가 둔화됐지만 트럼프의 국가 경제 비상사태 선포 보도로 관세 부과 정책 우려를 반영하며 상승. 그러나 이후 30년물 국채 입찰에서 시장이 예상했던 2.39배를 상회한 2.52배로 발표돼 국채 수요가 증가했다는 소식에 하락 전환하기도 하는 등 변화가 진행. 그러나 트럼프 발 재정적자 이슈가 여전해 재차 상승하기도 했지만, 연준이 FOMC를 통해 트럼프 정책 변화를 반영했다고 발표하자 다시금 하락 전환하는 등 변동성이 확대

금은 달러 강세 등에도 ADP 민간고용보고서 결과 고용자수와 임금 상승률이 둔화되자 상승. 구리 및 비철금속은 LME 시장에서 재고가 감소했다는 소식에도 투자 심리가 위축되며 매물 출회되자 구리, 니켈, 주석이 상승하고 알루미늄, 아연, 납은 하락하는 등 혼조세로 마감. 농작물은 금요일 글로벌 공급 및 수요 전망 보고서(WASDE) 발표를 앞두고 하락. 달러 강세와 작황 기대 등을 반영한 것으로 추정.
[종목이슈]
- *특징 종목: 비만 치료제 강세 Vs. 양자컴퓨터, 드론, 우주개발, 라이다, 전기차 하락

엔비디아(-0.02%)는 10년물 국채 금리가 4.7%를 상회하자 전일에 이어 매물이 출회되기도 했지만, 장 후반 금리가 하락 전환하자 반등에 성공하기도 하는 등 변동성 확대. 브로드컴(+0.29%)은 강세. 반면, AMD(-4.31%)는 HSBC가 AI GPU 시장에서 엔비디아와의 경쟁능력에 대한 우려를 반영하며 투자의견을 매수에서 축소로 목표주가를 110달러로 발표하자 크게 하락. 마이크론(-2.45%)은 싱가포르에 70억 달러의 메모리 칩 공장 건설 투자를 발표에도 금리에 대한 불안을 반영하며 하락 전환. TSMC(-2.03%), ASML(-1.80%), AMAT(-0.47%), 퀄컴(-0.90%) 등 여타 반도체 업종은 부진. 이에 필라델피아 반도체 지수는 0.96% 하락.

테슬라(+0.15%)는 정부 규제 기관의 충돌 조사 우려가 지속되며 하락하기도 했지만, 에버코어가 트럼프 정부 혜택을 언급하며 목표주가를 상향 조정한 점, 10억달러의 크레딧 수익 기대로 상승 전환하는 등 변동성 확대. 리비안(-4.95%), 루시드(-6.29%), 니오(-4.21%), 샤오펑(-5.60%), 리 오토(-2.93%)는 물론 퀀텀 스케이프(-9.06%), 앨버말(-2.89%), 리튬 아메리카(-4.08%) 등 2차 전자 업종도 하락. 우버(-1.87%)는 델타항공(+0.39%)이 리프트(-6.70%)와의 계약을 종료하고 우버와 마일리지 적립 관련 파트너십 체결했다고 발표했지만 하락. GM(-1.89%)은 호주에서 홀덴 모델 변속 시스템 결함에 대한 집단 소송 소식에 하락.

메타플랫폼(-1.16%)은 팩트쳇커 포기 소식에 하락 지속. 이베이(+9.86%)는 메타 플랫폼 사용자가 이베이 목록을 탐색할 수 있도록 한다는 소식이 전해지자 상승. 애플(+0.20%)은 인도네시아와 협상에서 아이폰 16판매 금지 해제 실패 소식에도 금리 하락에 힘입어 상승. 아마존(+0.01%)은 조지아에 110억 달러 규모의 데이터 센터 투자 소식에 상승. 다만 알파벳(-0.67%)과 함께 양자 컴퓨터 관련 문제를 반영하며 상승은 제한. MS(+0.52%)는 전일 하락을 뒤로 하고 상승. 서비스나우(-0.48%)는 하락했지만 세일즈포스(+0.61%), 오라클(+0.69%) 등 소프트웨어 업종도 강세.

노보노디스크(+2.76%)는 UBS가 최근 하락은 과도하다고 언급하자 상승. 여기에 일라이릴리(+1.80%)와 함께 복부지방이 알츠하이머 위험 증가와 관련 있다는 연구 결과가 알려지자 체중 감량 기업들에게 긍정적인 영향을 줄 수 있다는 기대로 상승. 더불어 일라이릴리는 수면 무호흡증 관련 보험 적용 허용 소식도 영향. J&J(-2.71%)는 펄스 필드 절제 시스템으로 일부 신경혈과(뇌졸증) 문제가 발생하자 판매를 일시적으로 중단한다는 소식에 하락. 경쟁 업체인 보스턴 사이언티픽(+4.30%), 메드트로닉(+3.52%)은 상승.

아이온큐(-39.00%), 리게티 컴퓨팅(-45.41%), 디웨이브 퀀텀(-36.13%), 퀀텀 컴퓨팅(-43.34%), 씰스큐(-26.22%) 등 양자 컴퓨터 관련 종목은 젠슨 황 엔비디아 CEO가 양자 컴퓨터 상용화는 15년은 너무 빠르다며 긴 시간이 걸릴 것이라고 언급하자 급락. 관련 우려는 테마주에 대한 불안을 자극해 언유주얼 머신(-15.67%), 팔라디안 AI(-7.77%), 조비 에비에이션(-7.59%), 아처 에비에이션(-5.92%), 버티컬 에어로스페이스(-8.12%)등 드론 관련 종목과 로켓랩(-2.11%), 인튜이티브 머신(-5.44%), 플래넷 랩(-5.60%) 등 우주개발 관련주도 동반 하락.

사운드하운드 AI(-16.44%), 세렌스(-17.50%), 리커전 제약(-3.07%), 스파이어 글로벌(-2.09%) 등 엔비디아 투자/협력 기업들, 루미나 테크(-11.43%), 인디 세미컨덕터(-5.93%), 이노비즈 테크(-14.55%), 마이크로비전(-15.00%), 아에바 테크(-9.22%), AEye(-27.09%) 등 라이다 관련주도 하락. 비트코인 하락에 코인베이스(-1.63%), 마이크로스트레티지(-2.85%), 라이엇 플랫폼(-3.14%)도 부진. 팔란티어(-2.51%)는 매도 의견과 캐시우드의 ARK에서 보유 주식 매각 소식에 하락.

솔라엣지(-14.78%)는 시티가 유동성 축소, 경쟁 심화, 수익 전망 불안 등을 이유로 투자의견을 매도로, 목표주가를 12달러에서 9달러로 하향 조정하자 큰 폭 하락. 퍼스트솔라(-3.34%)도 웰스파고가 목표주가를 하향 조정하자 하락. 이에 전일 상승했던 진코솔라(-6.45%), 선런(-5.45%) 등 태양광 업종 부진. 조류독감 사망자 발생으로 상승했던 모더나(-9.17%)가 하락하자 화이자(-1.00%), 바이오앤텍(-3.73%), 노바벡스(-11.23%) 등 코로나 관련주도 하락.

[주요종목 IB투자의견 ]
- ▲ 엔비디아(NVDA): Bernstein은 CES 2025에서 발표된 사항들과 여러 기업들과의 제휴 등을 언급하면서 투자 전망을 긍정적으로 보았다. Outperform 의견을 유지했다. ▲ 코카콜라(KO): TD Cowen은 자체매출 성장률 전망치를 상향 조정하면서, 코카콜라 목표의 상단에 가까운 성장세가 이어질 수 있다고 예상했다. 투자의견을 보유에서 매수로 상향했다. ▲ 넷플릭스(NFLX): 골드만삭스는 라이브 이벤트를 통한 고객 유인과 광고 사업기회 등을 긍정적으로 언급했지만, 중립 의견을 유지했다. ▲ GE 헬스케어(GEHC): 제프리스는 그간의 주가 하락이 매력적인 밸류에이션을 제공한다고 분석했다. 투자의견을 보유에서 매수로 상향 조정했다. ▲ 노스롭 그루만(NOC): 웰스파고는 투자 및 R&D 부담이 줄어들면서 ‘28년까지 잉여현금흐름이 크게 증가할 것이라고 기대했다. 투자의견을시장비중에서 비중확대로 상향 조정했다. ▲ 쉐이크쉑(SHAK): Gordon Haskett은 점유율 및 이익률 확대 추세가 나타나고 있어 컨센서스를 상회하는 실적을 예상할 수 있다고 언급했다. 투자의견을 보유에서 매수로 상향 조정했다